ارتباط بین تورم و نااطمینانی تورم در اقتصاد ایران: رویکرد رگرسیون ناپارامتری و گسترش اخلال محدود شده GARCH

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دکتری مهندسی مالی، گروه مالی و حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و حسابداری، دانشگاه یزد، یزد، ایران،

2 دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، دانشکده حسابداری و علوم مالی، دانشگاه تهران، تهران، ایران

3 داشیار گروه مدیریت کارآفرینی، دانشکده علوم مالی، مدیریت و کارآفرینی، دانشگاه کاشان، کاشان، ایران

10.48308/jem.2024.232380.1848

چکیده

رابطه بین تورم و نااطمینانی تورم یکی از روابط مهم تجربی در اقتصادکلان است. آشکار شدن جهت علی این رابطه، راهبرد بهینه بانک‌های مرکزی را در اجرای سیاست‌های پولی مشخص خواهد کرد. در این پژوهش، به منظور محاسبه نااطمینانی تورم ابتدا با استفاده از الگوی تغییر رژیم مارکف با سه رژیم خطاهای پیش‌بینی آتی تورم محاسبه می‌شود و سپس با استفاده از روش BIP-GARCH واریانس شرطی تورم به عنوان جایگزینی از نااطمینانی تورم استخراج می‌شود. در نهایت، با استفاده از آزمون علیت گرنجری فرضیه‌های مختلف در مورد رابطه بین تورم و نااطمینانی تورم بررسی و با روش رگرسیون ناپارامتری بر علامت این رابطه در بازه‌های مختلف تورمی تمرکز می‌شود. یافته‌های این پژوهش نشان دهنده آن است که نااطمینانی تورم در طول دوره‌های پر تلاطم سیاسی افزایش می‌یابد و به شدت تحت تاثیر نوسانات ارزی است. عدم پالایش خطاهای پیش‌بینی پرت ناشی از شوک‌های بزرگ و موقت منجر به انتخاب الگو IGARCH(1,1) خواهد شد که به معنای نامحدود بودن اثر شوک‌ها بر نااطمینانی تورم در طول زمان است. همچنین، تخمین ناپارامتری بین تورم و نااطمینانی تورم نشان دهنده وابستگی این رابطه به بازه‌ای است که تورم در آن قرار می‌گیرد. علاوه‌براین، نتایج نشان دهنده آن است که افزایش نااطمینانی تورم به شکل غیرخطی بر تورم آتی اثر می‌گذارد. در نتیجه، بانک مرکزی از طریق کاهش نااطمینانی سیاست‌گذاری پولی با تصحیح انتظارات تورمی می‌تواند نرخ تورم را کنترل کند.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

The Relation between Inflation and Inflation Uncertainty in Iran's Economy: Nonparametric Regression Approach and BIP-GARCH

نویسندگان [English]

  • Moslem Nilchi 1
  • Mohammadmehdi Momenzade 2
  • Ali Farhadian 3
1 Ph.D. in Financial Engineering, Faculty of Economics, Management and Accounting, Yazd University, Yazd, Iran
2 PhD Candidate in Accounting, Faculty of Accounting & Financial Sciences, University of Tehran, Tehran, Iran
3 Associate Professor of Management, Faculty of Financial Sciences, Management and Entrepreneurship, Kashan University, Kashan, Iran
چکیده [English]

The relation between inflation and inflation uncertainty is one of the most important empirical relationships in macroeconomics. Some views suggest that the rise in inflation creates real costs through the impact on inflation uncertainty. Another view considers the increase in inflationary uncertainty as a priority to the increase in inflation. The causal direction of this relationship will determine the optimal strategy of central bank in the implementation of monetary policies. In this paper, first, using the MS model with three regimes, future inflation forecast errors are calculated, and then, using the BIP-GARCH method, the conditional variance of inflation is extracted as a proxy of inflation uncertainty. Finally, by using Granger causality test, various hypotheses on the relationship between inflation and inflation uncertainty are investigated, and with the nonparametric regression method, this relationship is inflationary in different intervals. The findings indicate that inflation uncertainty increases during periods of political turmoil and is strongly influenced by exchange rate fluctuations. The non-refinement of outlier forecast errors caused by large and temporary shocks will lead to the IGARCH(1,1) model, which means that the effect of shocks is unlimited for inflation uncertainty over time. Also, the non-parametric estimation between inflation and inflation uncertainty shows the dependence of this relationship in inflation intervals. In addition, the results show that inflation uncertainty affects future inflation in a non-linear way. As a result, the central bank can control the inflation rate by reducing the uncertainty of monetary policy through correcting inflationary expectations.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Inflation
  • Inflation Uncertainty
  • Markovian Switching Regime
  • Granger Causality
  • Non-parametric Regression

مراجع

- Baharumshah, A.Z., Slesman, L., & Wohar, M. (2016). Inflation, inflation uncertainty, and economic growth in emerging and developing countries: Panel data evidence. Economic Systems, 40(4), 638-657.
- Ball, L. (1992). Why does high inflation raise inflation uncertainty? Journal of Monetary Economics29(3), 371–388. https://doi.org/10.1016/0304-3932(92)90032-w
- Ball, L., Cecchetti, S. G., & Gordon, R. J. (1990). Inflation and uncertainty at short and long horizons. Brookings Papers on Economic Activity, 1990(1), 215-254.
- Barnett, W., Jawadi, F., & Ftiti, Z. (2020). Causal relationships between inflation and inflation uncertainty. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 24(5), 20190094. https://doi.org/10.1515/snde-2019-0094
- Conrad, C., & Karanasos, M. (2005). On the inflation-uncertainty hypothesis in the USA, Japan and the UK: a dual long memory approach. Japan and the world Economy, 17(3), 327-343.
- Entezarkheir, M. (2006). The relation between inflation and inflation uncertainty in Iran. Iranian Economic Review, 10(17), 1-20.
- Evans, M., & Wachtel, P. (1993). Inflation regimes and the sources of inflation uncertainty. Journal of Money, Credit and Banking, 25(3), 475-511.
- Falahi, M. A., & Hajamini, M. (2015). Relationship between inflation and inflation uncertainty in Iran: An application of SETAR-GARCH model. Journal of Money and Economy, 10(2), 69-91.
- Friedman, M. (1977). Nobel lecture: Inflation and unemployment. Journal of Political Economy,85(3), 451–472. https://doi.org/10.1086/260579
- Gao, X., Ren, Y., & Li, X. (2021). Time variation or asymmetry? The inflation and inflation uncertainty nexus: A case of China. Singapore Economic Review, 66(3), 881–903.
- Gil-Alana, L. A., Dadgar, Y., & Nazari, R. (2019). Iranian inflation: persistence and structural breaks. Journal of Economics and Finance, 43, 398-408.
- Gülsen, E., & Kara, H. (2019). Measuring inflation uncertainty in Turkey. Central Bank Review, 19(2), 33–43. https://doi.org/10.1016/ j.cbrev.2019.06.003
- Gülşen, E., & Kara, H. (2019). Measuring inflation uncertainty in Turkey. Central Bank Review, 19(2), 33-43.
- Hajamini, M. (2019). Asymmetric causality between inflation and uncertainty: Evidences from 33 developed and developing countries. Journal of Quantitative Economics, 17(2), 287-309 (In Persian).
- Härdle, W. (1990). Applied nonparametric regression (No. 19). Cambridge university press.
- Holland, A. S. (1995). Inflation and uncertainty: Tests for temporal ordering. Journal of Money, Credit and Banking, 27(3), 827–837. https://doi.org/10.2307/2077753
- Holland, A. S. (1995). Inflation and uncertainty: tests for temporal ordering. Journal of money, credit and banking, 27(3), 827-837.
- Laurent, S., Lecourt, C., & Palm, F. C. (2016). Testing for jumps in conditionally Gaussian ARMA–GARCH models, a robust approach. Computational Statistics & Data Analysis, 100, 383-400.
- Movahed, M. S., Rezapour, A., Vahedi, S., Gorji, H. A., Bagherzadeh, R., Nemati, A., ... & Mohammad-Pour, S. (2021). The Impact of Inflation and Its Uncertainty on Pharmaceutical Prices: Evidence from Iran. Iranian Journal of Pharmaceutical Research: IJPR, 20(3), 94-125 (In Persian).
- Nene, S. T., Ilesanmi, K. D., & Sekome, M. (2022). The effect of inflation targeting policy on the inflation uncertainty and economic growth in selected African and European countries. Economies, 10(2), 37-59. https://doi. org/10.3390/economies10020037
- Okun, A. (1971). The mirage of steady inflation. Brookings Papers on Economic Activity, 2, 485–498.
- Poterba, J. M., & Summers, L. H. (1988). Mean reversion in stock prices: Evidence and implications. Journal of financial economics, 22(1), 27-59.
- Pourgerami, A., & Maskus, K. E. (1987). The effects of inflation on the predictability of price changes in Latin America: Some estimates and policy implications. World Development, 15(2), 287–290.
- Rostami M, Fattahi S. (2021). Probability Modeling of Synthetic Theories in Economics. Andisheh, 25 (1),123-137 (In Persian).
- Rostami, M., Nilchi, M., & Momenzadeh, M.M. (2023). Instability in Iran's informal foreign exchange market: structural breaks and jumps or long memory in volatility? Journal of Economic Research (Tahghighat- E- Eghtesadi), 58(1), 61-94 (In Persian).
- Taheri Bazkhaneh, S., & Seifi Khodashahri, H. (2021). Revisiting the relationship between inflation and its uncertainty in Iran: the application of continuous wavelet transform. Macroeconomics Research Letter, 16(32) (In Persian).
- Ruey S.T., & Chen, R. (2018). Nonlinear time series analysis. John Wiley & Sons.
- Ungar, M., & Zilberfarb, B. (1993). Inflation and its unpredictability: Theory and empirical evidence. Journal of Money, Credit, and Banking, 25(4), 709–720.
- Zivkov, D., Njegic, J., & Pecanac, M. (2014). The bidirectional linkage between inflation and inflation uncertainty—The case of eastern European countries. Baltic Journal of Economics, 14(1–2), 124–139. https://doi. org/10.1080/1406099X.2014.993831
- Mehrara, M. & Mojab, R. (2009). The Relation among Inflation, Inflation Uncertainty,  Output and Output Uncertainty in Iranian Economic. Money and Economy. 2, 1-30 (In Persian).

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار